Anthropic’in Ekim’deki halka arz hazırlıkları gündemi belirlerken, yapay zekanın diğer devi OpenAI’ın borsa planları da yakından izleniyor. OpenAI, 8 Haziran 2026’da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na gizli bir halka arz başvurusu yaptığını duyurmuştu. Ancak şirket, süreçle ilgili temkinli bir dil kullanıyor.
Şirketin tutumu
OpenAI’ın başvuru sonrası açıklamasında zamanlamaya dair henüz karar verilmediği, sürecin uzun sürebileceği ve yapmak istedikleri bazı şeylerin özel şirket olarak daha kolay olacağı belirtilmişti. Bu ifade, Anthropic’in net bir Ekim takvimi etrafında şekillenen haberlerinin aksine, OpenAI’ın aceleye getirmek istemediği izlenimini veriyor. Öte yandan Reuters, şirketin 1 trilyon dolara varan bir değerleme hedefleyebileceğini ve halka arzın en erken Eylül’de yapılabileceğini yazmıştı.
852 milyar dolarlık tur
Şirketin en son finansman turu, taahhüt edilen 122 milyar dolarla kapandı ve 1 Nisan 2026’da duyuruldu. Turun ardından OpenAI’ın değerlemesi 852 milyar dolara ulaştı. Turda Amazon 50 milyar dolar, Nvidia ve SoftBank ise 30’ar milyar dolar taahhüt etti. Bu, özel piyasada tarihin en büyük finansman turlarından biri olarak kayda geçti.
Dikkat çeken ayrıntı, Amazon’un yatırım yapısı. Aktarılanlara göre Amazon’un taahhüdünün 35 milyar dolarlık kısmı, OpenAI’ın halka arz olmasına ya da belirli bir teknolojik eşiğe ulaşmasına bağlı. Yani halka arz, yalnızca bir çıkış kapısı değil; fonun bir bölümünün serbest kalması için de bir tetikleyici olabilir.
Hedeflerin gerisinde kalma haberleri
Tabloda parlak olmayan başlıklar da var. Nisan sonunda Wall Street Journal, OpenAI’ın iç hedeflerinin bir kısmını hem gelirde hem de kullanıcı büyümesinde tutturamadığını yazdı. Aynı habere göre Finans Direktörü Sarah Friar, gelir büyümesi yeterince hızlı olmazsa gelecekteki hesaplama sözleşmelerini ödeyememe endişesini yöneticilerle paylaştı. OpenAI ve Friar bu anlatımı reddetti; bu iddialar anonim kaynaklara dayanıyor. Bu haber, şirketin bir yandan devasa altyapı yatırımları yapıp bir yandan gelirini aynı hızda büyütme baskısını gösteriyor.
Rakipler ise hız kazanıyor: Anthropic’in gelir büyümesi ve yatırımcıların beklentileri, OpenAI’ın borsa hikâyesini karşılaştırmalı olarak daha zor hale getirebilir. Yatırımcılar, iki şirketi yalnızca model kalitesi üzerinden değil, birim ekonomisi ve kâr yolu üzerinden de kıyaslayacak.
Ürün tarafı ne durumda?
Borsa gündemine paralel olarak OpenAI ürün tarafında da hareketli. Eylül’ün sonunda GPT-6 Sol ve Luna’yı bulut platformlarına taşıdı, DevDay’de GPT-6.1 Sol’u gösterdi. Fiyatları düşüren her yeni model, kullanım hacmini artırıp gelir tarafını destekleyebilir; öte yandan birim başına gelir düşüşü de yaratabilir. Bu denge, halka arz sunumlarının en kritik tartışma konusu olacak.
Halka arzın sunum belgeleri açıklanana kadar bu ürün hamlelerinin gelire etkisi de netleşmeyecek.
Türkiye’den bakış
Türkiye’deki teknoloji meraklıları ve yatırımcılar için bu haberin pratik bir yanı da var. OpenAI ve Anthropic doğrudan Türk borsasında işlem görmeyecek; ancak halka arzlar yapay zeka altyapısı üreten ve kullanan şirketlerin hisselerini, yani küresel endeksleri dolaylı biçimde etkileyebilir. Bu nedenle bireysel yatırımcıların başvuru belgeleri yayımlanmadan kesin sonuç çıkarması doğru olmaz. Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi niteliği taşımıyor.
Ne bekleyebiliriz?
Gizli başvuru olduğu için kamuoyu şimdilik şirketin finansal tablolarını görmüyor. Süreç ilerlediğinde başvurunun kamuya açılması, gelir, zarar ve altyapı taahhütlerinin ilk kez ayrıntılı biçimde incelenmesine yol açacak. Halka arzın bu yıl içinde mi yoksa 2027’de mi gerçekleşeceği belirsizliğini koruyor. Netlik kazanana kadar, OpenAI’ın borsa yolculuğu rakip Anthropic’inkine kıyasla daha uzun ve daha sancılı görünüyor.
Kapak fotoğrafı: Ken Lund from Reno, Nevada, USA / Wikimedia Commons (CC BY-SA 2.0)
.jpg){kind=link}